ΕΚΤ: Τι θα κρίνει την απόφαση για τα επιτόκια – Ο φόβος του στασιμοπληθωρισμού

Πληθωρισμός, ανάπτυξη και δημόσιο χρέος είναι οι τρεις ενεργές εστίες κινδύνου που κάνουν τη σημερινή συνεδρίαση της ΕΚΤ να μοιάζει με άσκηση ισορροπίας. Στη Φρανκφούρτη το επικρατέστερο σενάριο είναι η διατήρηση των επιτοκίων αμετάβλητων, όμως το πραγματικό βάρος πέφτει στη διατύπωση της απόφασης και στη συνέντευξη της Κριστίν Λαγκάρντ.

Η ΕΚΤ και οι προσδοκίες των καταναλωτών για τον πληθωρισμό

Η ΕΚΤ δεν έχει ακόμη επαρκή στοιχεία για να τεκμηριώσει άμεση αύξηση, αλλά έχει στα χέρια της τα στοιχεία για τις  προσδοκίες των καταναλωτών σχετικά με τον πληθωρισμό στους επόμενους 12 μήνες, όπου  εκτινάχθηκαν στο 4% τον Μάρτιο, από 2,5% τον Φεβρουάριο, ενώ οι προσδοκίες για την τριετία ανέβηκαν στο 3%.

Οι αγορές δεν περιμένουν κίνηση σήμερα, όμως ήδη προεξοφλούν δύο αυξήσεις των 25 μονάδων βάσης μέσα στο 2026

Στο παρασκήνιο, η γραμμή που φαίνεται να διαμορφώνεται είναι «παύση τώρα, απειλή αύξησης μετά». Οι αγορές δεν περιμένουν κίνηση σήμερα, όμως ήδη προεξοφλούν δύο αυξήσεις των 25 μονάδων βάσης μέσα στο 2026, με αφετηρία πιθανότατα τον Ιούνιο, αν τα στοιχεία δείξουν ότι έρχεται και δεύτερος γύρος κρίσης στην ενέργεια.

Το πρόβλημα για τη Φρανκφούρτη είναι ότι οι οικονομίες «αυτοπεριορίζονται» χωρίς να έχει αλλάξει η νομισματική πολιτική.